要成功就要周详考虑谋定而后动,一旦决定即雷厉风行一干到底,害怕失败什么都别干。
供给侧改革红利:冶金盈利韧性抬升:304不锈钢花纹板现货与盈利景气持久,本轮周期最大的不同:盈利在历史高位持续维持,不同以往的是需求之外,供给端贡献显著,供给侧弹性受限成为本轮周期复辟核心。近年304不锈钢花纹板市场与行政控产,供给弹性受擎,市场化调整:经过2011-2015年的低迷,304不锈钢花纹板行业产能已经陆续退出。结构分化:大中型优质钢厂盈利更胜一筹,大中型钢厂产能相对优质,环保等因素影响较小。
需求为总纲,供给为辅助:304不锈钢花纹板需求主导价格涨跌,供给助推弹性,历史数据分析,需求扰动决定价格拐点。不同以往,于扩张中去产能弱化阻力:产能区域经济好转,改革阻力削减,并未过多经济、就业等问题。
需求韧性,供给刚性,节奏重于趋势:短周期核心:杠杆逆转促地产趋弱,结构对冲致幅度稳健:2018年地产小周期大概率见顶转弱,利率抬升居民杠杆逆转,将接力政策调控,成为地产景气筑顶转弱的核心驱动。展望2018年,预计棚改货币化对地产投资的边际贡献将减弱。库存周期:低位显韧劲易上难下,设备制造领衔再库存,展望2018年,库存路径或类似2010年,下游制造以通用专用设备为首或成为再补库的核心行业。2018年,中下游设备制造或再补库,中上游采掘原材料低位回归。供给管控延续,刚性依旧,供给延续刚性,测算2018304不锈钢花纹板产量小幅下滑。供需缺口:产能切换至刚性,需求增量变为总量主导。以往产能过剩,304不锈钢花纹板需求增量为王,重趋势,现在产能刚性,需求总量主导,重节奏。紧平衡时代,波动收敛维稳盈利。以往需求下滑叠加供给弹性充分,304不锈钢花纹板价格与盈利单边下跌。现在需求韧性叠加供给刚性十足,价格与盈利收敛趋稳。供给曲线因高成本产能死灰复燃而末端陡峭,有助行业形成稳盈利长效机制。矿石供给高压不改,利于304不锈钢花纹板盈利韧性。
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