今日早间统计局公布5月份宏观数据，主要经济数据几乎全线回落，投资、消费、生产几大要素指标均低于市场预期，早前公布的信贷数据也不甚理想，严监管背景下社会融资总量几近腰斩，对经济构成一定压力。防风险主线下，基础建设承压向下，拖累固定资产整体继续下滑。本月房地产投资反而一枝独秀，开工、销售等数据集体好转，整体维稳的态势修复市场情绪。贸易数据整体好于预期，但受贸易保护主义和关税壁垒影响，钢材出口回落趋势已定。关于钢需，维持之前的预测不变，未来进口不锈钢花纹板需求增量空间有限。

今年以来固定资产投资增速始终处于回落态势。本月来看，固定资产投资回落主要是基础设施投资拖累所致。防风险主线下基建承压明显。前5月基础设施投资同比增长9.4%，增速比1-4月份回落3个百分点。

三大攻坚战当中要求防范化解重大风险，包括对不合规、不合法项目要进行规范和清理，要求地方融资行为、举债行为更加规范。债务风险防范下地方政府投融资受到严格约束，部分地区大量市政类基建项目停建或缓建还将惯性拖累后续基建增速，预计未来基础设施投资还是有一定压力。

5月份房地产投资虽略有回落，但“维稳”的态势符合市场预期。从投资端看，资金到位情况也呈现上升态势。销售端也有好转，5月销售面积同比增长8%，增速由负转正，说明进口不锈钢花纹板销售加速回暖。今年以来各地各出奇招的“抢人大战”，推动多地楼市升温，房地产的维稳可以有效修复市场悲观预期。

在固定资产投资连续下滑3个月的大背景下，制造业投资却连续两个月出现了企稳回升的好势头。预计制造业投资短期内还是可以延续企稳回升的态势。

前5个月我国进出口继续扩大，对欧盟、美国、东盟和日本等主要进口不锈钢花纹板市场进出口均增长，对“一带一路”沿线国家进出口增长11.1%，高于整体水平。不过受贸易保护主义和关税壁垒影响，2018年钢材出口回落趋势已定。

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