自下而上来看，今年春节后至6月底，进口不锈钢花纹板价格维持强势、库存持续去化至低位，微观持续景气的现实奠定了钢贸商夏季主动补库基础。不过，从自上而下角度，信用收缩背景下，社融羸弱表现使得我们对需求预判过于乐观并不可取，叠加当前进口不锈钢花纹板价格处于历史中高位置，因此，今年夏季指望钢贸商大幅主动补库进而带动进口不锈钢花纹板价格强势上涨也概率不大。基于此，预计进口不锈钢花纹板价格短期仍将维持高位震荡格局。

投资配置：商品震荡主旋律，股票关注中报行情

从投资角度讲，对商品而言，供需两端边际继续改善空间不大，而高利润的驱使又使得产量仍有一定上行压力，叠加需求下行压力，看长而言，进口不锈钢花纹板价格未来上行空间有限而下行压力较大。但值得注意的是，商品期货本身已经有一定幅度贴水，因此，期货短期出现趋势性大涨大跌的可能性都不大，震荡仍是主旋律。

而对股票来说，中长期产业趋势是进口不锈钢花纹板行业估值压制的最主要桎梏。供给侧改革作为双刃剑，带来红利是行业盈利中枢与较以往抬升，而不好的则是行业缺乏了产量扩张空间，这就意味着一旦供需边际上大幅动荡时期过去，随着吨钢利润渐稳，净利润增速会迅速向中枢为0甚至为负收敛。

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